La Banca centrale europea, insieme alla Commissione europea e all’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), ha lanciato un invito agli operatori del settore finanziario all’ingrosso a candidarsi per l’European Tokenisation Standards Group (ETSG). Il gruppo dovrà sviluppare standard comuni per un ecosistema finanziario tokenizzato e interconnesso. Le candidature si possono presentare entro il 27 novembre 2026.
La tokenizzazione, cioè la rappresentazione di strumenti finanziari come token su registri distribuiti (DLT), sta cambiando il modo in cui funzionano servizi e mercati finanziari. Secondo le tre istituzioni, se progettata in modo appropriato la tecnologia potrebbe migliorare in modo significativo efficienza e integrazione. Gli operatori europei devono però superare la frammentazione e i compartimenti stagni che caratterizzano già il sistema tradizionale e che possono impedire di cogliere i benefici della nuova tecnologia.
Struttura e compiti del gruppo
L’ETSG sarà presieduto da rappresentanti del settore, mentre Bce, Commissione ed Esma avranno il ruolo di osservatori. Il lavoro sarà guidato dal mercato e definito dai contributi e dal consenso degli operatori. Il gruppo dovrà stabilire un quadro per monitorare il rispetto degli standard concordati e potrà formulare raccomandazioni alle autorità europee su come incentivare la conformità. Alla partecipazione, in linea con il mandato, sono invitate associazioni europee, imprese private, istituzioni globali, società fintech e fornitori tecnici attivi nella tokenizzazione o nei servizi finanziari basati su DLT.
La tokenizzazione dei mercati finanziari: la scommessa europea di Pontes e Appia
Il contesto normativo
L’iniziativa si collega al pacchetto per l’integrazione e la vigilanza dei mercati (MISP) presentato dalla Commissione a dicembre 2025, che mira a rimuovere gli ostacoli al mercato unico dei servizi finanziari, la frammentazione storica e le barriere normative all’uso della DLT. Tra le misure proposte c’è l’obbligo per i soggetti attivi nella catena del post-trading, dentro e fuori il regime pilota, di lavorare all’interoperabilità tra le infrastrutture di mercato DLT e di definire standard tecnici che la sostengano.
Il tema è già presente nel lavoro delle istituzioni. A metà agosto l’Eurosistema ha selezionato 61 operatori e istituzioni pubbliche per il gruppo di contatto Appia, il progetto per un ecosistema europeo di pagamenti e titoli tokenizzati lanciato nel 2025 insieme a Pontes. L’ESMA ha invece aperto a ottobre una richiesta di contributi sull’uso di collaterale tokenizzato da parte delle controparti centrali, con scadenza il 15 gennaio 2027.
