La nuova crisi in Medio Oriente sta aprendo scenari foschi per quanto riguarda le forniture energetiche europee, alimentando i rischi di un nuovo aumento sostanziale dell’inflazione. La risposta iraniana agli attacchi aerei e missilistici lanciati a partire dal 28 febbraio da Stati Uniti e Israele sta prendendo di mira anzitutto i Paesi petroliferi del Golfo, portando a una interruzione non solo del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, il Mar Rosso e il Canale di Suez, ma anche a una interruzione di parte delle operazioni di estrazione e raffinazione.
I droni iraniani hanno colpito in questi giorni le infrastrutture petrolifere della Saudi Aramco, in particolare il centro di raffinazione di Ras Tanura nell’est dell’Arabia Saudita, uno dei più importanti del Regno, con parziali interruzioni della produzione. Gli attacchi iraniani hanno anche costretto il colosso QatarEnergy a interrompere la produzione a Ras Laffan e Mesaieed, di fatto mettendo fuori uso un quinto della capacità globale di esportazione di GNL in un singolo evento geopolitico.
Martedì i prezzi del petrolio sul benchmark Brent hanno superato gli 82 dollari al barile, mentre il WTI statunitense ha superato i 76 dollari al barile. A preoccupare maggiormente i Paesi europei è l’impennata dei prezzi del gas cresciuti lunedì in Europa del 40% e aumentati martedì in apertura di un altro 30%, sfondando la soglia dei 60 euro al megawattora, ai massimi da agosto del 2022. A pesare sull’impennata dei prezzi del gas è la già citata interruzione della produzione di GNL in Qatar, il secondo esportatore di GNL al mondo dopo gli Stati Uniti, che ha sconvolto i mercati globali e messo a rischio la sicurezza energetica in Asia e in Europa.
Come sottolinea un’analisi di Oil Price, ufficialmente, la stagione del riscaldamento termina il 31 marzo, ma l’Europa avrà bisogno di grandi carichi in arrivo in primavera e in estate per rifornire i siti di stoccaggio del gas, che hanno raggiunto il livello più basso degli ultimi anni.
Ad aggiungere ulteriore pressione è la situazione dei siti di stoccaggio del gas europei, che a causa delle basse temperature registrate durante i mesi passati si sono prosciugati al ritmo più veloce degli ultimi cinque anni, aumentando la domanda di riscaldamento ed energia elettrica. Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, al primo marzo i siti di stoccaggio del gas dell’UE erano pieni solo al 30%.
Gli effetti macroeconomici sull’Eurozona
In un’intervista rilasciata al Financial Times, il capo economista della Banca centrale europea, Philip Lane, ha avvertito che una guerra prolungata in Medio Oriente e un calo persistente delle forniture energetiche potrebbero avere effetti macroeconomici rilevanti sull’Eurozona.
“Dal punto di vista direzionale, un aumento dei prezzi dell’energia esercita una pressione al rialzo sull’inflazione, soprattutto nel breve termine”, ha dichiarato, aggiungendo che tale sviluppo sarebbe “negativo” per la crescita.
Secondo Lane, l’entità dello shock dipenderebbe “dall’ampiezza e dalla durata del conflitto” e “l’impatto sarebbe amplificato se ciò desse luogo anche a una rivalutazione del rischio sui mercati finanziari”.
La BCE, ha spiegato, “monitorerà attentamente gli sviluppi”, richiamando un’analisi di scenario pubblicata nel dicembre 2023 che ipotizzava, in caso di “calo persistente delle forniture energetiche” e “interruzioni nell’attività economica regionale”, “un aumento sostanziale dell’inflazione legata al settore energetico e un forte calo della produzione”.
Cone ricorda il quotidiano britannico, prima dell’escalation, gli economisti dell’istituto prevedevano un’inflazione in discesa leggermente sotto il 2% tra il secondo trimestre di quest’anno e la fine del 2027, con ritorno al target nel 2028.
Lane ha tuttavia escluso al momento un cambio di rotta nella politica monetaria: “Penso che la situazione attuale sia accettabile”. In assenza di uno shock “grande e duraturo”, l’economia dell’Eurozona starebbe “crescendo in modo vicino al suo potenziale”, con ancora “capacità produttiva inutilizzata, in particolare nel settore manifatturiero”. E ha concluso: “Non vedo in questo contesto argomenti a favore dell’assunzione di un minimo di rischio sull’inflazione”.
