La Commissione europea ha raccolto 9 miliardi di euro nella quarta operazione sindacata del 2026, confermando un ritmo sostenuto del programma di finanziamento dell’Unione in un contesto di mercati ancora volatili. L’emissione rientra nell’obiettivo di raccolta da 90 miliardi di euro previsto per il primo semestre, di cui 61,3 miliardi già collocati da gennaio.
Secondo quanto riferisce un comunicato stampa della Commissione UE, l’operazione è stata strutturata su due tranche: un tap da €3 miliardi su un titolo a tre anni con scadenza luglio 2029 e una nuova emissione a vent’anni da €6 miliardi con scadenza ottobre 2046. La domanda degli investitori si è confermata particolarmente elevata su entrambe le scadenze: oltre €54 miliardi di ordini per il titolo a breve (circa 18 volte l’offerta) e più di €88 miliardi per il ventennale, con un rapporto di copertura vicino a 15 volte.
Domanda record e strategia di pricing differenziata
Sul piano tecnico, Bruxelles ha adottato una strategia di pricing differenziata, ancorando il titolo a tre anni alla curva swap e il ventennale alla curva dei bond UE. Una scelta che riflette la crescente liquidità del debito europeo e punta a rafforzarne il ruolo come benchmark di riferimento, soprattutto sulle scadenze più lunghe.
Il titolo a tre anni è stato collocato con un rendimento del 2,82%, mentre il nuovo bond a vent’anni ha registrato un rendimento del 4,09%, con uno spread di circa 78 punti base rispetto al mid-swap. Il posizionamento rispetto ai titoli sovrani nazionali, come Bund tedeschi e OAT francesi, conferma il consolidamento del debito UE nel panorama europeo.
Debito UE verso quota €800 miliardi, fondi a difesa e Ucraina
Con questa operazione, lo stock complessivo di debito dell’Unione raggiunge circa €792,3 miliardi. Una parte significativa resta legata al programma NextGenerationEU, inclusi oltre €80 miliardi di green bond destinati a finanziare la transizione climatica.
Dal 2023, la Commissione utilizza un approccio di finanziamento unificato, emettendo titoli “single-branded” anziché strumenti legati a singoli programmi. Il modello combina aste e sindacazioni, con queste ultime utilizzate soprattutto per operazioni di grandi dimensioni o nuove scadenze, al fine di ampliare la base degli investitori e ottimizzare l’esecuzione.
Le risorse raccolte saranno destinate a sostenere le principali priorità politiche dell’Unione, tra cui competitività, resilienza economica, difesa e supporto finanziario all’Ucraina. L’operazione è stata gestita da un consorzio di banche internazionali – Citi, Deutsche Bank, HSBC, Natixis e Nomura – a conferma del ruolo sempre più strutturato dell’UE come emittente sui mercati globali.
