L’economista Klaas Knot, candidato dei Paesi Bassi alla presidenza della Banca centrale europea (BCE), ha detto in un’intervista al Financial Times di essere pronto a usare gli strumenti anti-crisi già esistenti, compresi gli acquisti di obbligazioni, se in futuro dovesse riesplodere una crisi del debito nell’area euro. L’ex governatore della banca centrale olandese si è detto aperto anche a nuovi strumenti, se le circostanze lo richiedessero. L’intervista è stata pubblicata il 9 novembre, giorno in cui l’Eurogruppo esamina le candidature alla successione di Christine Lagarde.
Knot ha spiegato che, se una crisi futura fosse diversa da quelle passate, non escluderebbe di sviluppare uno strumento ulteriore e più mirato. Le sue parole arrivano mentre il mercato dei titoli di Stato francesi è sotto pressione, e testano la capacità della Bce di gestire le tensioni sui rendimenti.
Gli spread e la frase di Lagarde
Interpellato sulla frase con cui Lagarde, nel marzo 2020, disse che la Bce non è lì per ridurre gli spread, e che provocò una reazione negativa dei mercati, Knot ha risposto che la banca centrale deve esserci per contenere gli spread quando sono causati da dinamiche di mercato ingiustificate e disordinate. Secondo quanto riportato dal Sole 24 Ore, Knot ha distinto tra un riprezzamento da un livello all’altro e dinamiche disordinate con alta volatilità e contagio tra mercati diversi.
Ha aggiunto che non esiste un livello magico di spread che faccia scattare l’intervento, e ha difeso la posizione per cui l’aumento dei costi del debito pubblico, da solo, non giustifica gli acquisti di titoli. Gli strumenti esistenti, ha spiegato, combinano l’obbligo per i governi di mettere in ordine i fondamentali con uno scudo temporaneo contro dinamiche di mercato ingiustificate.
L’etichetta di “falco”
Gli economisti descrivono spesso Knot come un falco, favorevole ad alzare i tassi per contenere l’inflazione, ma lui respinge questa immagine. Ci sono situazioni in cui serve una politica accomodante e altre in cui ci si aspetta una politica rigorosa, ha detto, e la scelta è determinata dalle circostanze, non da personalità o idee precostituite.
Pochi giorni prima, Knot aveva però detto che la Bce dovrebbe probabilmente mantenere per ora una linea da falco ed essere cauta di fronte a shock inflazionistici. Secondo la stessa fonte, la guerra con l’Iran ha fatto salire di nuovo l’inflazione nell’area euro quest’anno.
BCE, Lagarde anticipa l’addio: “Voglio essere libera di esprimermi, non posso rimanere neutrale”
La competizione con Hernández de Cos
Knot è uno dei due favoriti per la successione a Lagarde, che lascerà la presidenza il 7 febbraio 2027. L’altro è lo spagnolo Pablo Hernández de Cos, ex governatore della Banca di Spagna e oggi alla guida della Banca dei regolamenti internazionali, la cui candidatura è stata presentata venerdì. Anche lui ha messo in guardia, nel fine settimana, dai rischi di inflazione legati agli alti prezzi dell’energia e ha espresso preoccupazione per gli alti debiti di alcune economie.
La nomina spetta al Consiglio europeo, dopo la raccomandazione dell’Eurogruppo e la consultazione di Parlamento europeo e Consiglio direttivo della Bce. I leader puntano a decidere al vertice di dicembre.
Didascalia: Klaas Knot, presidente della De Nederlandsche Bank e presidente del Consiglio per la stabilità finanziaria [©ECB via Flickr]
